يقوم الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي حاليًا برفع أسعار الفائدة بأسرع وتيرة منذ أوائل الثمانينيات ، مما أدى إلى ارتفاع تكاليف الاقتراض بالنسبة للفرد العادي.
أرسل مجلس الاحتياطي الفيدرالي رسالة واقعية يوم الأربعاء بعد الإعلان عن أحدث رفع كبير لأسعار الفائدة: إنه يخطط لمواصلة رفع أسعار الفائدة طالما أن الأمر يتطلب التغلب على أسوأ تضخم منذ عقود ، حتى مع المخاطرة بالتسبب في ركود في هذه العملية.
وتيرة زيادات أسعار الفائدة الشديدة ستجعل الاقتراض والإنفاق مكلفًا بشكل متزايد للمستهلكين والشركات. يمكن أن يتبع ذلك خفض الوظائف وارتفاع معدلات البطالة. وفي النهاية ، مع ضعف سوق العمل بشكل مطرد جنبًا إلى جنب مع الاقتصاد ، قد يتبع ذلك ركود.
بالنظر إلى قوة سوق العمل (لا يزال معدل البطالة منخفضًا للغاية عند 3.7٪ ، مع وفرة الشواغر) ، يقول معظم الاقتصاديين إن الركود يبدو على بعد شهور ، على الأقل. ومع ذلك ، يعتقد معظمهم أن الركود الاقتصادي أمر لا مفر منه.
في أواخر الشهر الماضي ، قامت الحكومة بتحديث تقديراتها لأداء الاقتصاد في الربع من أبريل إلى يونيو وأكدت تقديراتها السابقة بأن الاقتصاد قد انكمش لربعين متتاليين.
الانكماش لمدة ستة أشهر هو تعريف غير رسمي طويل الأمد للركود. ومع ذلك ، لا يوجد شيء بسيط في اقتصاد ما بعد الوباء حيث النمو سلبي ولكن سوق العمل قوي. لقد أربك اتجاه الاقتصاد صانعي السياسة الفيدراليين والعديد من الاقتصاديين الخاصين منذ توقف النمو في مارس 2020 عندما ضرب Covid-19 وتوقف 20 مليون أمريكي فجأة عن العمل.
حتى مع انكماش الاقتصاد خلال النصف الأول من هذا العام ، أضاف أرباب العمل 2.7 مليون وظيفة ، أكثر من معظم السنوات التي سبقت اندلاع الوباء. في أغسطس ، أضاف الاقتصاد 315000 أكثر. معدل البطالة ، عند 3.7٪ ، هو أعلى بقليل من أدنى مستوى له منذ نصف قرن. إن التوظيف القوي والبطالة المنخفضة للغاية لا تتماشى مع الركود.
وفي الوقت نفسه ، لا يزال التضخم بالقرب من أعلى مستوى له في أربعة عقود ، على الرغم من انخفاض تكاليف البنزين والأسعار الأخرى في الأسابيع الأخيرة. لا يزال التضخم مرتفعا لدرجة أنه على الرغم من الزيادات التي حصل عليها العديد من العمال ، فإن القوة الشرائية للأمريكيين آخذة في التآكل. يشعر السود والأسر من أصل إسباني وذوي الدخل المنخفض بالألم بشكل غير متناسب ، حيث يكافح الكثير منهم لدفع ثمن الضروريات الأعلى تكلفة مثل الطعام والغاز والإيجار.
ومما زاد من تفاقم تلك الضغوط ، رفع الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة بأسرع وتيرة منذ أوائل الثمانينيات ، مما أدى إلى ارتفاع تكاليف قروض المنازل والسيارات وشراء بطاقات الائتمان.
إذن كيف نعرف بالضبط عندما يكون الاقتصاد في حالة ركود؟ فيما يلي بعض الإجابات على مثل هذه الأسئلة:
من الذي يقرر متى بدأ الركود؟
تم الإعلان رسميًا عن حالات الركود من قبل المكتب الوطني للأبحاث الاقتصادية الذي يبدو غامضًا ، وهو مجموعة من الاقتصاديين الذين تعرف لجنة مواعدة دورة الأعمال التجارية الركود بأنه “انخفاض كبير في النشاط الاقتصادي ينتشر في جميع أنحاء الاقتصاد ويستمر لفترة أطول من بضعة أشهر”.
تنظر اللجنة إلى اتجاهات التوظيف كإجراء رئيسي في تحديد فترات الركود. كما يقوم بتقييم العديد من نقاط البيانات الأخرى ، بما في ذلك مؤشرات الدخل والعمالة والنفقات المعدلة حسب التضخم ومبيعات التجزئة ومخرجات المصنع. إنه يضع علاوة على الوظائف ومقياسًا معدلًا للدخل يستثني مدفوعات الدعم الحكومي مثل الضمان الاجتماعي.
ومع ذلك ، لا يعلن NBER عادة حدوث ركود إلا بعد أن يبدأ ، وأحيانًا لمدة تصل إلى عام. يعتبر الاقتصاديون أن زيادة معدل البطالة بمقدار نصف نقطة ، بمتوسط عدة أشهر ، هي العلامة الأكثر موثوقية تاريخياً للركود.
هل ربعان متتاليان من الانكماش الاقتصادي يساوي الركود؟
هذه قاعدة عامة شائعة ، لكنها ليست تعريفًا رسميًا.
ومع ذلك ، فقد كان تدبيرا مفيدا في الماضي. أشار مايكل سترين ، الخبير الاقتصادي في معهد أمريكان إنتربرايز ذي الميول اليمينية ، إلى أنه في كل من العشر مرات الماضية انكمش الاقتصاد لربعين متتاليين ، حدث ركود.
لا يزال العديد من الاقتصاديين يشككون في أننا في حالة ركود الآن. من ناحية ، هناك سوق عمل قوي. من ناحية أخرى ، يواصل الأمريكيون الإنفاق ، وإن كان ذلك فاترًا. على الرغم من انخفاض مشتريات السلع مثل الأجهزة والأثاث ، فإن الإنفاق على الخدمات مثل السفر الجوي وتناول الطعام بالخارج مستمر في الارتفاع ، مما يشير إلى أن ملايين المستهلكين أصبحوا أكثر ميلًا إلى المغامرة.
ألا يعتقد الكثير من الناس أن الركود قادم؟
نعم ، لأن الكثير من الناس يشعرون الآن بأعباء مالية أكبر. مع انخفاض الدخل من الأجور إلى مستوى أقل من التضخم بالنسبة لمعظم الناس ، أدى ارتفاع أسعار الضروريات مثل الغاز والطعام والإيجار إلى تآكل القوة الشرائية للأمريكيين.
ذكرت وول مارت أن ارتفاع تكاليف الغاز والغذاء أجبر المتسوقين على تقليص مشترياتهم من الإنفاق التقديري مثل الملابس الجديدة ، وهي علامة واضحة على أن إنفاق المستهلكين ، المحرك الرئيسي للاقتصاد ، آخذ في الانكماش. خفضت شركة وول مارت ، أكبر متاجر التجزئة في البلاد ، توقعات أرباحها وقالت إنها ستضطر إلى خصم المزيد من العناصر مثل الأثاث والإلكترونيات.
وقد ساعدت زيادة أسعار الفائدة من جانب بنك الاحتياطي الفيدرالي على ارتفاع متوسط معدل الرهن العقاري الثابت لمدة 30 عامًا إلى ما يزيد عن 6٪ ، مقارنة بأقل من 3٪ قبل عام ، مما جعل شراء المنازل غير متاح بشكل متزايد.
من المحتمل أن تؤثر المعدلات المرتفعة على رغبة الشركات في الاستثمار في المباني الجديدة والآلات والمعدات الأخرى. إذا خفضت الشركات الإنفاق والاستثمار ، فستبدأ أيضًا في تقليل التوظيف. الحذر المتزايد بين الشركات بشأن الإنفاق بحرية قد يؤدي في النهاية إلى تسريح العمال. إذا فقد الاقتصاد الوظائف وأصبح الجمهور أكثر خوفًا ، فسيقوم المستهلكون بخفض الإنفاق أكثر.
ما هي بعض علامات الركود الوشيك؟
يقول الاقتصاديون إن أوضح علامة على حدوث ركود هو الارتفاع المطرد في فقدان الوظائف وارتفاع معدلات البطالة. في الماضي ، كانت الزيادة في معدل البطالة بمقدار ثلاثة أعشار نقطة مئوية ، في المتوسط على مدى الأشهر الثلاثة الماضية ، تعني أن الركود سيتبع قريبًا.
يراقب العديد من الاقتصاديين عدد الأشخاص الذين يسعون للحصول على إعانات البطالة كل أسبوع ، مما يشير إلى ما إذا كانت التسريحات تزداد سوءًا. انخفضت مطالبات البطالة الأسبوعية إلى أدنى مستوى لها في أربعة أشهر ، مما يعني أنه وسط نقص العمالة ، يلجأ عدد قليل من أصحاب العمل إلى تسريح العمال.
هل هناك علامات أخرى يجب الانتباه إليها؟
يراقب العديد من الاقتصاديين أيضًا التغيرات في مدفوعات الفائدة ، أو العوائد ، على السندات المختلفة للحصول على إشارة ركود تُعرف باسم “منحنى العائد المقلوب”. يحدث هذا عندما ينخفض عائد الخزانة لمدة 10 سنوات إلى ما دون عائد الخزانة قصير الأجل ، مثل سندات الخزانة لمدة 3 أشهر. هذا غير عادي. عادةً ما تدفع السندات طويلة الأجل للمستثمرين عائدًا أعلى مقابل تقييد أموالهم لفترة أطول.
تعني منحنيات العائد المقلوبة عمومًا أن المستثمرين يتوقعون ركودًا سيجبر الاحتياطي الفيدرالي على خفض أسعار الفائدة. غالبًا ما تسبق المنحنيات المقلوبة فترات الركود. ومع ذلك ، قد يستغرق الركود من 18 إلى 24 شهرًا بعد انعكاس منحنى العائد.
لعدة أسابيع ، تفوق عائد سندات الخزانة لمدة عامين على عائد 10 سنوات ، مما يشير إلى أن الأسواق تتوقع ركودًا قريبًا. يقول العديد من المحللين ، مع ذلك ، أن مقارنة أداء 3 أشهر بأداء 10 سنوات لديها سجل أفضل في التنبؤ بالركود. لم يتم عكس هذه المعدلات الآن.
هل سيواصل الاحتياطي الفيدرالي رفع أسعار الفائدة حتى مع تباطؤ الاقتصاد؟
لقد أدت الإشارات المتقطعة للاقتصاد (تباطؤ النمو مع التوظيف القوي) إلى وضع بنك الاحتياطي الفيدرالي في موقف صعب. يستهدف رئيس مجلس الإدارة جيروم باول “هبوطًا ناعمًا” ، حيث يضعف الاقتصاد بما يكفي لإبطاء التوظيف ونمو الأجور دون التسبب في ركود وإعادة التضخم إلى هدف الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2٪.
لكن باول أقر بأن تحقيق مثل هذه النتيجة أصبح أكثر صعوبة. ومع ذلك ، أوضح يوم الأربعاء أن بنك الاحتياطي الفيدرالي سيواصل رفع أسعار الفائدة ، حتى في ظل ضعف الاقتصاد الذي قد ينزلق إلى الركود ، إذا كان هذا هو ما يلزم لكبح جماح التضخم.
وقال باول في مؤتمره الصحفي “لا أحد يعرف ما إذا كانت هذه العملية ستؤدي إلى ركود أو ، إذا كان الأمر كذلك ، ما مدى أهمية هذا الركود.” سيعتمد ذلك على مدى سرعة خفض التضخم.
مصدر : khaleejtimes